一季度10家银行拨备覆盖率下降信贷投放持续发力

中国证券报记者统计42家a股上市银行2022年一季度拨备覆盖率发现，一季度，多数上市银行拨备覆盖率保持上升趋势，但邮储银行，招商银行，宁波银行等10家银行拨备覆盖率有所下降。

业内人士认为，降低拨备覆盖率有助于银行释放更多资金，这些资金可用于增加不良贷款核销，增加信贷投放，从而帮助银行更好地服务实体经济。县域金融发放贷款额占全行贷款的三分之一以上，较2021年末增长05%，高于全行贷款增速；同期该业务板块存款增速也高于全行。因此，合理的价值区间为95-14元(对应2022年64-91倍PE，同行公司69倍PE)，维持“优于市场”评级。

10家银行拨备覆盖率下降。

Wind数据显示，今年一季度，10家上市银行拨备覆盖率较去年末有所下降，分别是宁波银行，招商银行，上海农商行，邮储银行，重庆银行，桂阳银行，青农商行，Xi安银行，民生银行，兰洲银行。维持“好于市场”评级。2022Q1营业收入，拨备前利润，归母净利润同比增速均高于2021年同期，分别为91%，82%，42%。费用保持弹性。在当前资本市场大幅波动的情况下，手续费收入保持了较强的盈利能力，这是非利息收入增长的主要因素。县域不良率38%，低于全行不良率，比2021年低4bp；拨备覆盖率为3397%，较2021年末上升87个百分点，高于整体拨备覆盖率。风险:企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融政策发生了重大变化。。

其中，宁波银行，招商银行，上海农商行，邮储银行拨备覆盖率仍处于较高水平，至一季度末均在400%以上。投资要点:农行2022Q1净利润增速在大行中名列前茅，手续费收入保持弹性，21Q1以来资产质量持续提升。202Q1成本收入比266%，比2021Q1下降69BP。2022Q1较2021年末不良率下降2BP至41%，回落至两年前水平。

从降幅来看，大部分银行一季度拨备覆盖率降幅不足10个百分点截至一季度末，宁波银行拨备覆盖率下降0.74个百分点至524.78%，降幅最小，招行拨备覆盖率下降21.19个百分点至462.68%，降幅最大

展望全年，预计上市银行整体资产质量将继续改善中信证券分析师马鲲鹏认为，在鼓励高拨备水平的大型银行和其他优质上市银行有序降低拨备覆盖率以支持实体经济的监管导向下，充足的拨备安全垫使优质上市银行，尤其是优质区域的城市农村商业银行能够持续释放利润，保持利润的长期稳定高增长

释放更多信贷资源

银监会最近几天召开专题会议强调，鼓励拨备水平较高的大型银行和其他优质上市银行有序降低拨备覆盖率，释放更多信贷资源。手续费及佣金净收入较2021Q1增长27%，高于非利息收入增速。预计不良贷款净生成率比2021年低6BP至0.36%。投资建议。我们预测2022-2024年EPS为0.70，0.75，0.82元，归母净利润同比增长39%，22%，77%。

光大金融行业首席分析师王亦丰认为，这不仅有利于拨备利润反哺利润，从而提高银行内生资本补充能力，也有利于提高风险承受能力，增强有效信贷投放监管层此举不排除引导银行严格甄别资产质量，加大对高风险领域不良贷款的甄别力度，缓解后续资产质量压力

"降低拨备覆盖率将有助于银行释放更多资金."中信证券联席首席经济学家明明表示，这部分释放的资金可以用于增加不良贷款的核销以及信贷供应，这将有助于银行更好地服务于实体经济目前大型银行拨备覆盖率较高，下调空间较大，会释放更多资金

季报显示，截至一季度末，除中国银行和交通银行外，其他四大国有银行拨备覆盖率均超过200%，此外，杭州银行，常熟银行，宁波银行，无锡银行拨备覆盖率超过500%。三农事业部负责的县域金融发展势头良好，属于全行优质业务板块。利润增速在提升。不良贷款率降至2020Q1，拨备覆盖率超过300%。拨备覆盖率为3050%，较2021年末提高77个百分点。三农金融部助力乡村振兴，县域金融成为优质业务板块。根据DDM模型(见表2)，我们得到的合理价值为95元；根据PB-ROE模型，公司2022EPB估值为0.65倍(可比公司的0.54倍)，对应的合理价值为14元。

一些银行表示，考虑到当前的经济环境和流行病因素，它们将根据审慎的预期保持审慎的拨备策略日前，杭州银行相关负责人在回答投资者提问时表示，该行坚持风险判断和风险抵消政策的审慎策略，并基于更长跨度的经济周期波动的影响考虑拨备策略保持较高拨备覆盖率的目的是为了减缓经济持续低迷和极端情况下信用风险增加导致的利润大幅波动，缓解长期投资者对经济下行导致银行利润大幅波动的担忧

除了鼓励有序降低拨备覆盖率，最近的RRR下调和存款利率下调等措施也将有助于降低金融机构的资金成本，增加对实体经济的支持比如，工行今年一季度贷款同比增加约2500亿元，创历史新高，一季度，邮储银行客户贷款净增3546.74亿元，同比多增821.84亿元，其中实物贷款占比98.56%

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